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港股估值便宜后市理应看好仍只宜分段买入

发布时间:2019-11-10 20:38:23

港股估值便宜后市理应看好 仍只宜分段买入

经历八小时的会议后,欧盟终于确定援助希腊的方案,除了为希腊债务重组,以更低息的长债换短债外,更授权欧洲稳定基金,可在二级市场中购买有问题的欧洲国家债务基本上,今次所订下的方案比市场预期来得还要彻底这些举动,不只针对希腊,基本上同时把其他处于危怠境况的国家,如爱尔兰及葡萄牙等的包括在内虽然,在这个方案下,预计希腊新的国债面值将减少21%,即是说,不少欧洲银行将需为此撇帐,并于下季业绩反映出来唯在今番的救援下,债务危机所带来的损失已被堵塞在可预计的程度中,从而大大减低扩散至意大利及西班牙这等巨无霸的机会

对投资者而言,最可怕的是些不能预计的风险,反而若果金额确定下来,威胁力便会大减且看,希腊CDS从最高约3000水平,下跌至截笔时的1600点以下,而爱葡意西的CDS也同告大幅回落从这可见,市场颇为认同这个挽救方案,尽管实际上欧债问题的基本面仍然未曾改变,但在预计美国长期不加息,资金非常廉价的今天,对投资市场而言,当最危险的时段过后,只要没有进一步的坏消息,这已是等于好消息了

评级机构会否转攻美国存变数

欧债危机暂时变成了过去式,市场立时把目光转往美国国债上限的争拗中事实上,在争拗的过程中,明显可见两党的目的也是大同小异,均是要求美国政府中长线能成功削赤分别在于两党所实行的方法不同,民主党倾向开源,即向有能者加税以增财源,而共和党则主张节流,要求政府减低开支,不得要求富有人士承担政府大花筒的用钱方式不过,注视归注视,直至此刻,包括笔者在内,市场大部分也相信两党最终会达成协议反而笔者更担心的是,评级机构标普扬言未来三个月将有一半机会调低美国的最高评级

众所周知,美国一旦失去最高评级,债息上升的压力便难以遏止,对此刻软弱无力的经济犹如雪上加霜,同时亦会削弱政府及联储局进一步实行刺激经济措施的可能,当中影响不容忽视故此,在两党今番争论当中,能否得出一个双方同意,同时又能取悦三大评级机构的削赤方案,才是笔者认为最值得留意的地方况且,早前三大评级机构疯狂式轰炸欧洲国家及内地民企,最后会否不顾亲情反攻美国,继续保持公正不阿的作风,这个也是变数之一即是说,这个问题涉及的不再只是两党之争,而是民主党共和党政府及评级机构间的政治角力

成熟市场走势仍强于新兴市场

上周环球股市反弹,MSCI环球指数上升2﹒7%,而MSCI新兴市场指数反弹0﹒86%,风险取向有所改善总括来说成熟市场走势仍然强于新兴市场,笔者认为,当中的差异正是投资者对通胀的考虑从近来的经济走势看来,欧美实施进一步量化宽松的需求越来越大,正为新兴市场的通胀升温埋下一个新的隐忧当然,上段也提到,最终是否实施QE3,当中所涉及的变数实在大多,此刻难以作出预测

恒生指数上周合计反弹2﹒6%,走势无疑是转好了,资金亦开始从防守性行业转回进取性行业中,投资者稍稍变得进取,加上大市整体的估值便宜,后市理应进一步看好唯市场并未放低新兴经济体通胀升温的忧虑,为后市带来不确定的因素,在这情况下,笔者不敢过份进取,还是建议分段买入而非大手入市

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